El colapso de Lehman Brothers ha obligado a los comerciantes de la ciudad y a los economistas a repensar algunos principios básicos

Hoy vamos a examinar una idea que provoca peleas entre los economistas y los tipos de la Ciudad – y que puede ayudarle a ganar dinero (o, al menos, perder menos). Volveremos a sus ahorros, primero vamos a cubrir los puñetazos de los teóricos “.

Hace un año, el banco de Wall Street Lehman Brothers se fue panza arriba, llevándose consigo muchas de las grandes ideas acerca de cómo los mercados de trabajo. Como Alan Greenspan, ex presidente del banco central de EE.UU., dijo el año pasado: “El edificio intelectual se vino abajo”. Y la piedra angular de este edificio fue la hipótesis de mercados eficientes (EMH).

Los conceptos básicos fueron codificadas en 1969 por un economista de 30 años de edad de Chicago llamado Eugene Fama. Para todas sus fórmulas, EMH puede desglosarse en dos partes – y resume en un cliché y el nombre de un show. El cliché es que si no puedes con ellos, únete a ellos: Fama cree que los inversores no podían superar el mercado, ya que todos los hechos conocidos y la opinión acerca de una empresa se reflejan automáticamente en el precio de sus acciones. Y el programa de juego? The Price is Right. Teóricos de las finanzas creen plenamente con los precios de activos fueron negociados por las personas racionales que actúan en su propio interés, por lo que se deduce que el precio de mercado era correcta.

Este fue un periodo de gran línea de pensamiento. En 1936, en medio de la Gran Depresión, John Maynard Keynes había comparado a la inversión a un concurso de belleza, donde el premio recayó en el participante que haya adivinado que otros juzgaría a la niña más bonita. Este cinismo es natural después de la crisis de 1929 – pero 40 años después, los mercados eran relativamente plácida. EMH sustentado los modelos de comercio, y los políticos y los órganos de control de confianza que los mercados siempre tienen razón.

Sólo había un problema: la teoría funcionó mejor que la realidad sucia. Burbujas de inversores no son siempre racionales, corredores de bienes overhype veces, y puede dar lugar a enormes – como hemos visto en el mercado de la vivienda. Así que el precio puede estar equivocada. El problema es que los economistas no tienen una narrativa sustitutiva a la mano (Plan B) .

Pero eso todavía deja la primera parte de la EMH intacta; que no puede ganarle al mercado a menos que tenga información privilegiada. Esto implica que la mayoría de nosotros estamos mejor estiba de nuestros ahorros en un fondo barato que rastrea el mercado de valores, más que con algunas caras smarty-pants administrador del fondo. Hay que ir, una idea de la economía que podrían ahorrar dinero: ¿quién lo hubiera pensado?.

Traducido de:  guardian.co.uk